Čínska ekonomika a tri riziká pre investorov

Čínska ekonomika čelí v roku 2026 trom problémom: poklesu technologických akcií, oslabeniu realitného trhu a úbytku obyvateľov. Tieto javy sa môžu navzájom prehlbovať. Pre slovenských investorov ukazujú riziko prílišného sústredenia majetku do jedného odvetvia alebo trhu.

Prečo klesajú čínske technologické akcie?

Rast zisku firmy nemusí stačiť na rast ceny jej akcií. Ak investori očakávajú ešte lepšie výsledky, aj úspešná spoločnosť môže na burze strácať. Pri nákupe preto záleží aj na tom, aké očakávania už cena akcie zahŕňa.

Akcie čipovej firmy Cambricon stratili od júlového maxima do 27. októbra 2026 vyše 40 %, hoci firme rastie zisk. K 26. októbru bol aj technologický index STAR 50 viac než 40 % pod júlovým maximom. Podľa Bloombergu stratil čínsky akciový trh od májového vrcholu do 25. októbra 3,5 bilióna dolárov trhovej hodnoty.

Čo sa deje na čínskom realitnom trhu?

Čínsky realitný trh trápi pokles cien aj investícií. Od januára do septembra 2026 klesli investície do developerských projektov medziročne o 20,6 % a predaná plocha nových nehnuteľností o 13,2 %. Nové byty boli v septembri lacnejšie než pred rokom v 64 zo 70 sledovaných miest.

Podľa odhadov Goldman Sachs tvorili nehnuteľnosti v polovici roka 2021 až 67 % aktív čínskych domácností. V prvom štvrťroku 2026 ich podiel klesol na 52 %. Lacnejšie bývanie tak zasahuje významnú časť rodinného majetku. Domácnosti môžu obmedzovať nákupy, čím sa oslabuje aj spotreba.

Zaujímavosť o prázdnych bytoch. Bývalý zástupca šéfa čínskeho štatistického úradu He Keng v roku 2023 spomenul extrémny odhad, podľa ktorého by prázdne byty stačili pre tri miliardy ľudí. Sám ho považoval za prehnaný. Nejde o oficiálnu štatistiku, ale o výrok ilustrujúci debatu o nadbytočnej výstavbe.

Ako demografia ovplyvňuje dopyt po bývaní?

Úbytok obyvateľov môže dlhodobo oslabovať dopyt po nehnuteľnostiach. V roku 2025 ubudlo v Číne 3,39 milióna ľudí a narodilo sa len 7,92 milióna detí. Podľa projekcie OSN by krajina medzi rokmi 2024 a 2054 mohla stratiť približne 204 miliónov obyvateľov.

Menej detí dnes znamená aj menej potenciálnych kupcov bytov v budúcnosti. Dopyt však závisí aj od počtu domácností, ich príjmov a sťahovania do miest. Vývoj cien preto nemusí byť vo všetkých regiónoch rovnaký.

Čínska ekonomika rastie, riziká však pretrvávajú

Podľa oficiálnych údajov čínska ekonomika v treťom štvrťroku 2026 medziročne vzrástla o 4,5 %. Hovoriť o kolapse by bolo predčasné. Súbeh problémov na akciovom a realitnom trhu s úbytkom obyvateľstva však možno označiť za multikrízu.

Prečo diverzifikovať investície?

Diverzifikácia znamená rozloženie investícií medzi rôzne aktíva, odvetvia a regióny. Môže zmierniť vplyv problémov jedného trhu na celkový majetok, hoci nezabráni každému poklesu.

Podľa Národnej banky Slovenska majú aj slovenské domácnosti väčšinu majetku v nehnuteľnostiach. Vlastné bývanie má inú úlohu než investičný byt. Pri výbere ďalších investícií preto dáva zmysel zvažovať aj iné možnosti a nevkladať všetky úspory do rovnakého typu majetku.

Foto zdroj: unsplash.com